Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз за предыдущую неделю на 23-34 б.п. на отрезке от двух до десяти лет. Опережающими темпами снизилась доходность облигаций на ближнем отрезке кривой, на фоне чего спред доходности десятилетних и двухлетних ОФЗ расширился в пятницу до 23 б.п. с 12 б.п. в пятницу на предыдущей неделе.
Консолидация на рынке ОФЗ продолжается со второй декады августа и может продолжиться еще некоторое время. К настоящему времени котировки облигаций уже дисконтируют существенное смягчение денежно-кредитной политики Банка России до конца текущего года.
Доходность двухлетних ОФЗ немногим превышает 13% по сравнению с прогнозом регулятора по средней ключевой ставке на 2026 год в диапазоне 12-13%.
Таким образом, по мнению аналитиков «Цифра брокер», потенциальное снижение ключевой ставки на заседании регулятора 12 сентября вряд ли вызовет существенную положительную переоценку на рынке облигаций, в то время как более жесткая по сравнению с ожиданиями риторика регулятора может спровоцировать дальнейшую и более длительную консолидацию на рынке облигаций.
Михаил Серов
