Июль 2025 года войдет в историю российского фондового рынка как месяц рекордного оттока средств из паевых инвестиционных фондов (ПИФ) акций. Согласно данным InvestFunds, 8,4 млрд рублей вывели из фондов за этот период, что на 1,4 млрд рублей превышает предыдущий антирекорд, установленный в январе 2024 года.
В 2025 году пять месяцев из семи показали сокращение вложений в фонды акций, общей суммой более 20 млрд рублей. Это резко контрастирует с оптимистичным началом 2024 года, когда приток средств составил 38,5 млрд рублей.
Эксперты называют несколько ключевых факторов, спровоцировавших массовый отток средств. Прежде всего, это обострение геополитической напряженности. Принятие ЕС 18-го пакета санкций против российских банков в июле 2025 года и эскалация риторики между Россией и США усилили опасения инвесторов относительно новых ограничительных мер и их потенциального влияния на российскую экономику.
Максим Гладских из «ТКБ инвестмент партнерс» подчеркивает, что обострение геополитической ситуации привело к росту риск-премии, заложенной в котировки акций. Это, в свою очередь, вызвало снижение индекса Мосбиржи до одного из минимальных значений за год, усиливая опасения инвесторов и подталкивая их к выводу средств.
Однако геополитика – не единственный фактор. Значительное влияние оказало и снижение ключевой ставки ЦБ РФ. В июле ставка была снижена с 20% до 18%, что, как отмечает Александр Джиоев из «Альфа-капитал», способствовало перетоку средств из фондов акций в облигационные фонды. Зафиксированный рекордный прирост вложений в облигационные фонды в июле – 120 млрд рублей – наглядно иллюстрирует эту тенденцию. Инвесторы, вероятно, предпочитали более консервативный инструмент с меньшим риском, рассчитывая на рост стоимости длинных облигаций на фоне дальнейшего снижения ставки. Это стратегия «фиксации прибыли» в условиях неопределенности.
Роман Кузнецов
