Банк ДОМ.РФ с января по апрель нарастил чистую прибыль по МСФО на 62% г/г, до 38,7 млрд руб. Это сильный результат, обеспеченный не только масштабом баланса, но и качеством доходов. Чистые процентные доходы банка увеличились на 39%, до 59,1 млрд руб., а комиссионные — на 21%, до 14,1 млрд руб. Это показывает, что бизнес зарабатывает больше на основной банковской марже и постепенно диверсифицирует доходы.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, отмечает, что главный плюс отчета заключается в повышении эффективности бизнеса. Чистая процентная маржа поднялась до 4,4%, рентабельность собственного капитала (ROE) составила 23,8%, а соотношение между расходами и доходами снизилось до 22,3%. Для финансовой компании это сильная связка, при этом стоимость риска осталась на уровне 0,7%, то есть рост прибыли не сопровождается резким ухудшением качества портфеля.
Кредитный портфель юрлиц достиг 2,8 трлн руб. и вырос на 3% с начала года. Портфель физлиц снизился на 2%, до 0,8 трлн руб., что закономерно в условиях дорогой ипотеки и высокой ключевой ставки. Объем средств физлиц вырос на 7%, до 1,6 трлн руб., а это важный фактор для фондирования и маржи.
По текущей цене около 2345 руб. акция торгуется примерно за 3,6 годовых прибылей, если отразить результат четырех месяцев на весь год, и около 0,8–0,9 капитала. То есть оценка все еще выглядит умеренной. Владимир Чернов подтверждает таргет 2500 руб., но потенциал роста уменьшился после активной позитивной динамики котировки. Рейтинг по бумаге — «держать», для новых покупок лучше ждать коррекций (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).
Елена Аксенова
