АФК «Система» продала Альфа-банку 4,85% акций медицинской сети «Медси». Финансовые параметры соглашения стороны не раскрывают, однако участники рынка оценивают стоимость пакета в диапазоне от 3,5 до 5,5 млрд рублей. Сделка важна не только сама по себе: она может стать частью подготовки «Медси» к возможному IPO и одновременно обозначить ориентир для оценки всей компании.
После завершения сделки АФК «Система» сохранила за собой 90,64% акций «Медси». Еще около 4,51% может находиться под контролем топ-менеджмента медицинской группы. Таким образом, Альфа-банк стал миноритарным акционером одного из крупнейших участников российского рынка частной медицины.
В самом банке назвали сделку началом долгосрочного финансового партнерства. Первый заместитель председателя правления Альфа-банка Владимир Воейков отметил, что кредитная организация рассчитывает участвовать в раскрытии потенциала «Медси» в преддверии возможного выхода компании на биржу.
Инвестиционный директор BGP Capital Юрий Левицкий считает, что пакет мог быть продан за 4–5 млрд рублей. В таком случае вся «Медси» оценивается примерно в 85–100 млрд рублей.
Согласно отчетности за первое полугодие 2026 года, чистый долг АО «Группа компаний Медси» составлял около 2,4 млрд рублей. Облигационный долг оценивался в 7,8 млрд рублей. Наличие долгов само по себе не является негативным фактором: для крупной медицинской сети заемное финансирование может использоваться для открытия клиник, покупки оборудования, строительства объектов и приобретения региональных активов.
При этом инвесторы обычно обращают внимание не только на размер долга, но и на соотношение чистого долга к OIBDA, стоимость обслуживания обязательств и способность бизнеса генерировать стабильный денежный поток.
О возможном IPO «Медси» представители АФК «Система» говорили несколько лет. Еще в 2024 году основатель корпорации Владимир Евтушенков упоминал планы вывода медицинского бизнеса на биржу. Позднее президент «Системы» Тагир Ситдеков сообщал, что в рамках pre-IPO долю в компании может приобрести консорциум инвесторов.
Эксперты допускают, что Альфа-банк сможет реализовать свою долю через несколько лет с доходностью порядка 20–25%.
Роман Кузнецов
