В первом полугодии 2026 года российский бизнес столкнулся с заметным увеличением числа корпоративных банкротств. За шесть месяцев в стране было зарегистрировано 3 547 таких дел — на 11% больше, чем за аналогичный период предыдущего года. Это первый рост показателя с 2017 года и важный сигнал для предпринимателей, банков, инвесторов и государства.
Хотя абсолютные значения пока нельзя назвать критическими в историческом масштабе, динамика свидетельствует об усилении финансового давления на компании. В наиболее уязвимом положении оказались предприятия энергетики, жилищно-коммунального хозяйства, строительства, добывающей промышленности и транспорта.
С 2017 года число корпоративных банкротств в России в целом снижалось. Если тогда было зафиксировано около 13,5 тыс. процедур, то к 2025 году показатель сократился более чем вдвое — до 6 477 случаев.
Однако отложенные проблемы не исчезли. Для части компаний перенос платежей и реструктуризация обязательств лишь отодвинули момент принятия окончательного решения. Когда стоимость заемного финансирования остается высокой, а выручка растет медленнее расходов, ранее накопленные долги начинают превращаться в системную угрозу.
Именно поэтому рост первого полугодия 2026 года специалисты рассматривают не как внезапный обвал, а как результат постепенного накопления финансовых рисков.
Одной из главных причин ухудшения положения бизнеса эксперты называют последствия жесткой денежно-кредитной политики. Высокая ключевая ставка напрямую влияет на стоимость кредитов и рефинансирования.
Особенно болезненно высокая стоимость денег отражается на компаниях, которые работают с небольшой маржой или имеют значительную долговую нагрузку. Если предприятие регулярно привлекает средства для закупки сырья, выплаты заработной платы, строительства объектов или исполнения крупных контрактов, рост процентов быстро ухудшает его денежный поток.
Важно учитывать, что банкротства нередко становятся следствием не одной причины, а сочетания нескольких обстоятельств. Например, компания может столкнуться одновременно с ростом затрат, нехваткой квалифицированных работников, задержками оплаты со стороны заказчиков и высокой стоимостью кредитов. В результате даже прибыльный на бумаге бизнес оказывается не способен своевременно рассчитываться по обязательствам.
Финансовые последствия происходящих процессов выглядят еще более заметными, чем сама статистика банкротств. В первом полугодии 2026 года совокупный объем требований кредиторов в соответствующих делах увеличился с 0,84 трлн до 1,01 трлн рублей. Рост составил около 20%.
Таким образом, задолженность увеличивается почти вдвое быстрее, чем количество банкротств.
Для банков и поставщиков это означает увеличение потенциальных потерь. При банкротстве кредиторы далеко не всегда получают всю сумму задолженности. Реальный размер возврата зависит от наличия ликвидных активов, очередности требований, качества залога, прозрачности финансового состояния компании и эффективности работы арбитражного управляющего.
Наиболее высокий относительный риск банкротства зафиксирован в энергетическом секторе — он примерно в 4,2 раза превышает средний уровень по экономике.
Энергетические предприятия работают в условиях высокой капиталоемкости. Им необходимо постоянно вкладываться в оборудование, сети, ремонт, модернизацию и обеспечение технологической безопасности. При этом доходы компаний часто зависят от регулируемых тарифов, долгосрочных контрактов и платежной дисциплины потребителей.
В ЖКХ риск банкротства примерно в 3,2 раза выше среднего. Основная проблема отрасли — несоответствие между затратами на содержание инфраструктуры и реальными поступлениями.
Управляющие организации и ресурсоснабжающие предприятия сталкиваются с:
— задолженностью населения;
— неплатежами бюджетных учреждений;
— ограничениями на рост тарифов;
— высокими расходами на ремонт сетей;
— сезонными кассовыми разрывами;
— необходимостью содержать инфраструктуру независимо от фактического уровня оплаты.
Строительная отрасль традиционно относится к наиболее рискованным секторам. В первом полугодии 2026 года уровень банкротств здесь оказался примерно в 2,1 раза выше среднего.
При этом на строительство пришлось около 25,3% всех корпоративных банкротств. Высокая доля объясняется масштабом отрасли и большим количеством зарегистрированных компаний, однако сам уровень риска остается повышенным.
Для девелоперов дополнительным риском становится замедление спроса на недвижимость. Если продажи квартир или коммерческих площадей снижаются, компания теряет ожидаемый денежный поток и сталкивается с трудностями при обслуживании кредитов.
На торговлю приходится около 25,8% всех корпоративных банкротств — это крупнейшая доля среди отраслей. Однако риск банкротства в секторе в целом близок к среднему уровню по экономике.
Высокое абсолютное число процедур связано прежде всего с большим количеством торговых организаций. В отрасли работает множество компаний, от небольших магазинов до крупных сетей, поэтому даже средний риск при таком масштабе приводит к значительному числу банкротств.
В зоне повышенного внимания находится и транспортный сектор. Перевозчики зависят от стоимости топлива, ремонта, лизинга, страхования и оплаты труда. Дополнительную нагрузку создают простои, изменение логистических маршрутов и удорожание импортных комплектующих.
На противоположном полюсе находятся образование и здравоохранение. Уровень риска банкротства в этих сферах примерно в 13 раз ниже среднего.
Это объясняется несколькими особенностями:
— значительной ролью государственного финансирования;
— относительно устойчивым спросом;
— меньшей зависимостью от циклических колебаний;
— наличием долгосрочных бюджетных программ;
— социальной значимостью учреждений;
— более высокой вероятностью поддержки при финансовых трудностях.
Однако низкий риск не означает полного отсутствия проблем. Частные клиники и образовательные организации могут сталкиваться с ростом расходов, нехваткой специалистов и снижением платежеспособного спроса. Просто в этих секторах вероятность масштабной волны банкротств пока существенно ниже.
Рост банкротств влияет не только на самих должников. Он создает цепную реакцию во всей экономике.
Если одна компания прекращает платежи, проблемы могут возникнуть у:
— поставщиков сырья и товаров;
— подрядчиков;
— банков;
— лизинговых организаций;
— сотрудников;
— региональных бюджетов;
— арендодателей;
— страховых компаний.
Особенно опасны банкротства крупных предприятий, от которых зависит множество малых организаций. Один неплатежеспособный заказчик способен сформировать цепочку просрочек у десятков контрагентов.
Роман Кузнецов
