На прошлой неделе стало известно, что правительство рассматривает возможность повышения НДС с 20% до 22% в целях сокращения бюджетного дефицита. Такая инициатива, если будет реализована, может означать рост потребительских цен на товары и услуги, что вряд ли позволит Банку России занять более мягкую позицию в вопросах денежно-кредитной политики.
Дальнейшему снижению ключевой ставки может помешать высокий дефицит бюджета, который составил 4,19 трлн руб. (или 1,9% от ВВП) за первые восемь месяцев текущего года по сравнению с запланированным дефицитом 1,17 трлн руб. в законе о бюджете на 2025 год.
В конечном счете меры, которые правительство изберет для балансировки бюджета в последующие периоды, могут повлиять на направление денежно-кредитной политики Банка России. В этом контексте, по мнению Наталии Пырьевой, аналитика «Цифра брокер», нельзя исключать, что регулятор может придерживаться более жесткой позиции в течение более длительного времени.
Проект бюджета на 2026 год правительство, как ожидается, внесет на рассмотрение в Госдуму до 1 октября 2025 года.
Михаил Серов
