По данным Росстата, недельная инфляция с 31 марта по 6 апреля составила 0,19% после 0,17% неделей ранее, а годовая достигла 5,95% после 5,86% на конец марта. С начала апреля цены выросли на 0,17%, с начала года — на 3,15%. Это показывает, что замедление инфляции пока остается неустойчивым, а годовой показатель скорее колеблется вблизи текущих уровней, чем уверенно снижается.
По словам Владимира Чернова, аналитика Freedom Finance Global, по структуре рост цен остается смешанным, но уже видно, где давление на них сильнее. В продовольственном сегменте Росстат зафиксировал рост цен на помидоры (+2,0%), морковь (+1,8%) и сахар-песок (+1,4%). При этом огурцы подешевели на 2,6%. Именно такие точечные снижения пока не дают продовольственной инфляции разогнаться сильнее. Наблюдается не широкий рост цен по всей корзине, а подорожание отдельных чувствительных позиций, которые и продолжают подталкивать индекс вверх.
Самое неприятное сейчас в том, что инфляцию подталкивают не только продукты, но и услуги, подчеркивает Владимир Чернов. За ту же неделю путевки в дома отдыха и пансионаты подорожали на 3,4%, санатории на 2,1%, проживание в гостиницах и мотелях стало дороже на 1,7%. Одновременно бензин и дизель выросли в цене на 0,2%. В непродовольственном сегменте динамика цен в целом оставалась более сдержанной, например телевизоры подешевели на 0,3%, смартфоны — на 0,1%. Это значит, что давление на цены все больше смещается в услуги и сезонный потребительский спрос, а не в широкий непродовольственный сегмент.
Для Банка России свежая статистика выглядит некомфортно. Инфляционные ожидания населения в марте выросли до 13,4%, а ценовые ожидания бизнеса остаются высокими на уровне в 20,2%. При этом ЦБ уже три заседания подряд снижал ставку на 50 б.п., на данный момент она составляет 15%. На последнем заседании регулятор дал понять, что и дальше будет оценивать устойчивость замедления инфляции и динамику инфляционных ожиданий.
В целом инфляция идет к цели, но этот процесс остается неровным. Последние данные показывают, что ценовое давление сохраняются. Полностью вариант очередного снижения ставки на 50 б.п. по итогам заседания 24 апреля исключать нельзя, но и вероятность сохранения ставки на уровне в 15% годовых к апрельскому заседанию сейчас заметно выросла.
В то же время шансов, что ставка будет снижена сразу на 100 б.п., мы не видим. До заседания недельная статистика инфляции выйдет еще дважды. 15 и 16 апреля будут опубликованы обновленные данные инфляционных ожидания населения и бизнеса. На фоне этой информации можно будет прогнозировать следующее решение ЦБ по ставке. Несмотря на неровную динамику цен, аналитики Freedom Finance Global прогнозируют к концу 2026 года замедление инфляции до 4,5–5,5%.
Михаил Серов
