Привилегированные акции Транснефти сегодня дешевеют на 1,32%, до 1426 руб., на фоне введения санкций в отношении компании со стороны Великобритании.
Компания включена в британский санкционный список как оператор инфраструктуры, через которую проходит более 80% экспорта российской нефти. Санкции предусматривают замораживание активов, а также распространяются на руководство и поставщиков доверительных услуг. Одновременно выдана временная лицензия, разрешающая проведение операций с компанией до 9 апреля.
По информации Владимира Чернова, аналитика Freedom Finance Global, после ограничений на добывающие компании и танкерный флот западные страны все активнее фокусируются на узких местах цепочки поставок. Магистральные трубопроводы остаются одним из ключевых элементов экспорта, особенно в направлении дружественных рынков, поэтому Транснефть стала очевидной целью для символического и политического давления.
Речь идет именно о замораживании активов, а не об их изъятии, пояснил Чернов. Британское законодательство предполагает блокировку денежных средств, долей в компаниях, ценных бумаг и иных экономических ресурсов, находящихся под юрисдикцией Великобритании. Для Транснефти это могут быть остатки на счетах, миноритарные финансовые вложения или расчеты через британскую финансовую систему. Производственные активы, трубопроводы и операционная деятельность внутри России под действие этих санкций не подпадают, поэтому прямое влияние на финансовые показатели компании будет ограниченным, основная выручка формируется за счет регулируемых тарифов внутри страны, долговая нагрузка низкая, валютные потоки минимальны. Ключевой риск в данной ситуации скорее репутационный и инфраструктурный, а также потенциальное ужесточение санкций в будущем при отказе от продления лицензии после 9 апреля.
По словам Владимира Чернова, в краткосрочной перспективе рынок может отреагировать на данную новость повышенной волатильностью, однако фундаментально санкции не меняют бизнес-модель компании. Поэтому существенного пересмотра оценки стоимости ценных бумаг компании без новых ограничений на операционную деятельность не ожидается. Тем не менее до конца недели котировки Транснефти, скорее, останутся под давлением. Таргет по акциям на горизонте 12 месяцев сохраняем на уровне 1650 руб.
Роман Кузнецов
